raportului

Uneori nu este suficient să spuneți că o companie are o stare financiară bună sau proastă, mai ales dacă încercați să comparați acea companie cu alta. Pentru a face comparațiile mai ușoare, ajută la atribuirea numerelor „sănătății”. Următorul videoclip explică cum se poate face acest lucru.

Există relații logice între anumite conturi sau elemente din situațiile financiare ale unei companii. Aceste conturi pot apărea pe același extras sau pe două extrase diferite. Configurăm sumele în dolari ale conturilor sau articolelor aferente sub formă de fracțiuni numite rapoarte. Aceste rapoarte includ următoarele:

Raport Utilizare Componente
Raportul de lichiditate indica capacitatea de plată a datoriilor pe termen scurt a unei companii raportul curent (sau fond de rulment); raportul acid-test (rapid); raportul lichidității fluxului de numerar; cifra de afaceri a creanțelor; numărul de zile de vânzări în creanțe; Cifra de afaceri de inventar; și cifra de afaceri totală a activelor
Raportul capitalurilor proprii (solvabilitate pe termen lung) să arate relația dintre datorii și finanțarea de capitaluri proprii într-o companie raportul capitaluri proprii (sau capitalul propriu al acționarilor); și raportul capital propriu/datorie
Test de rentabilitate o măsură importantă a succesului operațional al unei companii rata rentabilității activelor operaționale; venitul net la vânzările nete; venitul net la capitalul mediu al acționarilor comuni; marja fluxului de numerar; câștiguri pe acțiune de acțiuni comune; raportul dobânzi câștigate; și ori raportul de dividende câștigate preferat
Test de piață ajută investitorii și potențialii investitori să evalueze meritele relative ale diferitelor acțiuni de pe piață randamentul câștigurilor din stocul comun; raportul preț-câștiguri; randament din dividende pe acțiuni comune; raportul de plată pe stocul comun; randament din dividende pe stocul preferat; și fluxul de numerar pe acțiune de acțiuni comune

Multe dintre aceste rapoarte sunt dincolo de scopul acestui curs; cu toate acestea, le vom examina pe cele cu caractere aldine, de mai sus, care sunt esențiale pentru evaluarea oricărei afaceri.

Raport curent (sau capital de lucru)

Fondul de rulment este excesul activelor circulante față de pasivele curente. Raportul care leagă activele curente de datoriile curente este raportul curent (sau fond de rulment). Raportul actual indică capacitatea unei companii de a-și plăti datoriile curente din activele circulante și, astfel, arată puterea poziției capitalului circulant al companiei.

Puteți calcula raportul curent împărțind activele curente la pasivele curente, după cum urmează:

Raportul este de obicei declarat ca un număr de dolari din activele circulante la un dolar din pasivele curente (deși semnele în dolari sunt de obicei permise). Astfel, pentru Synotech în 2010, când activele circulante totalizau 2.846,7 milioane USD și datoriile curente totalizau 2.285,2 milioane USD, raportul este de 1,25: 1, ceea ce înseamnă că compania are 1,25 USD de active circulante pentru fiecare 1,00 USD de pasiv curent.

Raportul actual oferă un indice mai bun al capacității unei companii de a plăti datoriile curente decât suma absolută a fondului de rulment. Pentru a ilustra, să presupunem că comparăm Synotech cu Compania B. Pentru acest exemplu, utilizați următoarele totaluri pentru active curente și pasive curente:

Synotech Compania B
Active circulante (a) 2.846,7 dolari 120,0 USD
Datorii curente (b) 2.285,2 53.2
Fond de rulment (a - b) 561,5 dolari 66,8 dolari
Raport curent (a/b) 1.25: 1 2.26: 1

Synotech are un capital de lucru de opt ori mai mare decât Compania B. Cu toate acestea, Compania B are o capacitate superioară de plată a datoriilor, deoarece are active curente de 2,26 USD pentru fiecare pasiv curent de 1,00 USD.

Creditorii pe termen scurt sunt interesați în special de raportul curent, deoarece conversia stocurilor și a creanțelor în numerar este sursa principală din care compania obține numerarul pentru a plăti creditorii pe termen scurt. Creditorii pe termen lung sunt, de asemenea, interesați de raportul actual, deoarece o companie care nu este în măsură să plătească datorii pe termen scurt poate fi obligată la faliment. Din acest motiv, multe tranzacții de obligațiuni sau contracte conțin o prevedere care impune împrumutatului să mențină cel puțin un anumit raport de curent minim. O companie își poate crește raportul curent prin emiterea de datorii pe termen lung sau stoc de capital sau prin vânzarea de active necurente.

O companie trebuie să se ferească de un raport curent prea mare, mai ales dacă este cauzat de numerar inactiv, clienți cu plată lentă și/sau inventar cu mișcare lentă. Scăderea venitului net poate rezulta atunci când prea mult capital care ar putea fi utilizat profitabil în altă parte este legat de activele circulante.

Raport test acid (rapid)

Raportul actual nu este singura măsură a capacității de plată a datoriilor pe termen scurt a unei companii. O altă măsură, numită raportul acid-test (rapid), este raportul dintre activele rapide (numerar, titluri negociabile și creanțe nete) față de datoriile curente. Formula pentru raportul acid-test este următoarea:

Creditorii pe termen scurt sunt interesați în mod special de acest raport, care corelează fondul de numerar și intrările imediate de numerar cu ieșirile imediate de numerar.

Raportul acid-test pentru 2010 și 2009 pentru Synotech urmează:

decembrie 31
(Milioane USD) 2010 2009 Cantitatea de creștere sau (scădere)
Active rapide (a) 1.646,6 dolari 1.648,3 dolari $ (1,7)
Datorii curente (b) 2.285,6 2.103,8 181,8
Active rapide nete (a - b) (639,0 USD) (455,5 USD) (183,5 USD)
Raport de testare a acidului (a/b) .72: 1 .78: 1

Pentru a decide dacă raportul acid-test este satisfăcător, investitorii iau în considerare calitatea valorilor mobiliare și a creanțelor tranzacționabile. O acumulare de titluri sau creanțe comercializabile de calitate slabă, sau ambele, ar putea provoca un raport test-acid care să pară înșelător de favorabil. Atunci când se referă la titluri tranzacționabile, calitate slabă înseamnă titluri susceptibile de a genera pierderi atunci când sunt vândute. Creanțele de calitate slabă pot fi incasabile sau neîncasabile până la scadența cu mult timp în urmă. Calitatea creanțelor depinde în primul rând de vârsta acestora, care poate fi evaluată prin pregătirea unui program de îmbătrânire sau prin calcularea cifrei de afaceri a creanțelor.

Cifra de afaceri de inventar

Raportul de cifră de afaceri al unei companii arată de câte ori este vândut inventarul mediu pe parcursul unei perioade. Puteți calcula Cifra de afaceri de inventar după cum urmează:

Atunci când comparăm un articol din contul de profit și pierdere și un bilanț, măsurăm ambele în dolari comparabili. Observați că măsurăm numeratorul și numitorul în cost, mai degrabă decât în ​​dolari de vânzare. Cifra de afaceri din stoc raportează o măsură a volumului vânzărilor la cantitatea medie de bunuri disponibile pentru a produce acest volum de vânzări.

Inventarul Synotech la 1 ianuarie 2009 a fost de 856,7 milioane USD. Următorul program arată că cifra de afaceri a inventarului a scăzut ușor de la 5,85 ori pe an în 2009 la 5,76 ori pe an în 2010. Pentru a converti aceste rapoarte de cifră de afaceri la numărul de zile în care compania are nevoie pentru a vinde întregul său stoc de inventar, împărțiți 365 la cifra de afaceri a inventarului. Inventarul mediu Synotech vândut în aproximativ 63 și 62 (365/5,76 și 365/5,85) în 2010 și, respectiv, 2009.

decembrie 31
(Milioane USD) 2010 2009 Cantitatea de creștere sau (scădere)
Costul mărfurilor vândute (a) 5.341,3 dolari 5.223,7 dolari 117,6 dolari
Inventar de marfuri:
1 ianuarie 929,8 dolari 856,7 dolari 73,1 dolari
31 decembrie 924,8 929,8 (5,0)
Total (b) 1.854,6 dolari 1.786,5 dolari 68,1 dolari
Inventarul mediu (c) (b/2 = c) 927,3 dolari 893,3 dolari
Cifra de inventar (a/c) 5,76 5,85

Alte lucruri fiind egale, cel mai eficient este un manager care menține cel mai mare raport de rotație a stocurilor. Cu toate acestea, alte lucruri nu sunt întotdeauna egale. De exemplu, o companie care realizează un raport de rotație a stocurilor ridicat, ținând la îndemână stocuri extrem de mici, poate suporta costuri mai mari de comandă, poate pierde reduceri la cantități și poate pierde vânzări din lipsa unui inventar adecvat. În încercarea de a obține venituri satisfăcătoare, conducerea trebuie să echilibreze costurile stocării și depășirii stocului și costul legării fondurilor în inventar față de posibilele pierderi de vânzări și alte costuri asociate cu menținerea unui inventar prea mic.

Singur, un singur raport financiar poate să nu fie informativ. Investitorii obțin o perspectivă mai mare calculând și analizând mai multe rapoarte aferente pentru o companie. Analiza financiară se bazează în mare măsură pe o judecată informată. Ca ghiduri pentru compararea ajutoarelor, procentele și rapoartele sunt utile în descoperirea potențialelor puncte tari și slabe. Cu toate acestea, analistul financiar ar trebui să caute cauzele de bază din spatele schimbărilor și tendințelor stabilite.

Rezumatul raporturilor
Ratele de lichiditate Formulă Semnificaţie
Raportul curent (sau fond de rulment) Active circulante/pasive curente Testul capacității de plată a datoriilor
Raportul testului acid (rapid) Active rapide (numerar + titluri negociabile + creanțe nete)/Datorii curente Testarea capacității imediate de plată a datoriilor
Cifra de afaceri de inventar Costul mărfurilor vândute/Inventarul mediu Testează dacă se generează sau nu un volum suficient de afaceri în raport cu inventarul

Interpretarea și utilizarea raporturilor

Analiștii trebuie să fie siguri că comparațiile lor sunt valabile - mai ales atunci când comparațiile sunt de articole pentru perioade diferite sau companii diferite. Aceștia trebuie să urmeze practici contabile coerente dacă se vor face comparații valabile între perioade.

De asemenea, atunci când compară rapoartele unei companii cu mediile din industrie furnizate de o sursă externă precum Dun & Bradstreet, analistul ar trebui să calculeze rapoartele companiei în același mod ca și serviciul de raportare. Astfel, dacă Dun & Bradstreet folosește vânzările nete (mai degrabă decât costul bunurilor vândute) pentru a calcula cifra de afaceri a inventarului, la fel ar trebui să facă analistul.

Faptele și condițiile nedivulgate de situațiile financiare pot afecta totuși interpretarea acestora. Un singur eveniment important ar fi putut fi în mare parte responsabil pentru o anumită relație. De exemplu, concurenții pot introduce un nou produs pe piață, ceea ce face necesar ca compania să reducă prețul de vânzare al unui produs devenit brusc învechit. Un astfel de eveniment ar afecta grav vânzările nete sau profitabilitatea, dar ar putea fi puține șanse ca un astfel de eveniment să se repete.

Analiștii trebuie să ia în considerare condițiile generale de afaceri din industria companiei studiate. Tendința descendentă a veniturilor unei corporații, de exemplu, este mai puțin alarmantă dacă tendința industriei sau tendința economică generală este, de asemenea, descendentă.

De asemenea, investitorii trebuie să ia în considerare caracterul sezonier al unor companii. Dacă data bilanțului reprezintă vârful sezonier al volumului de afaceri, de exemplu, raportul dintre activele circulante și datoriile curente poate fi mult mai mic decât dacă data bilanțului se află într-un sezon cu activitate redusă.

Investitorii potențiali ar trebui să ia în considerare riscul de piață asociat investiției potențiale. Ele pot determina riscul de piață prin compararea modificărilor prețului unei acțiuni în raport cu modificările prețului mediu al tuturor acțiunilor.

Potențialii investitori ar trebui să-și dea seama că dobândirea capacității de a face judecăți în cunoștință de cauză este un proces lung și nu are loc peste noapte. Utilizarea rapoartelor și procentelor fără a lua în considerare cauzele care stau la baza lor poate duce la concluzii incorecte.

Chiar și în cadrul unei industrii, pot exista variații. Ratele curente acceptabile, procentele de marjă brută, ratele datoriei/capitalurilor proprii și alte relații variază foarte mult în funcție de condițiile unice din cadrul unei industrii. Prin urmare, este important să cunoașteți industria pentru a face comparații care au un sens real.

Problema demonstrativă

Urmează bilanțul și datele suplimentare pentru Xerox Corporation:

Calculați următoarele rapoarte:

  1. Raportul curent.
  2. Testul acid.
  3. Cifra de afaceri de inventar.