Nu în fiecare zi Carlos Slim, unul dintre cei mai bogați oameni din lume, decide să arunce prosopul proverbial. Dar apoi Slim, care și-a strâns o mare parte din averea sa de mai multe miliarde de dolari pe piața telecomunicațiilor din Mexicul său natal, este un pragmatist și a fost întotdeauna rapid să înțeleagă realitățile politice ale unui climat de afaceri înrăutățit. Pe scurt, el trebuie să descarce o parte din activele sale interne înainte de a fi forțat să facă acest lucru, politicienii locali strângând în cele din urmă șuruburile pe el și pe alții.
Reformele în domeniul telecomunicațiilor și al radiodifuziunii, care sunt acum puse în aplicare în Mexic, înseamnă, de asemenea, că tăierea forțată a imperiului Slim’s America Movil va avea ramificații, nu numai pentru piața internă, ci și mai departe. Potrivit propriilor bancheri, Slim va căuta să desfășoare un cufăr de război, odată ce activele vor fi vândute, care ar putea ajunge la 20 de miliarde de dolari.
Chiar și atunci când praful se va lăsa și va apărea noul America Movil, va rămâne o bestie majoră în jungla mexicană
Deși Slim nu a indicat încă activele care urmează să fie vândute, America Movil, cea mai mare companie de telecomunicații din America Latină, care include (fosta întreprindere de stat) Telmex și Telcel, filialele sale fixe și mobile, își vor vedea cota generală de piață internă redusă sub 50 la sută. Telmex și Telcel se bucură în prezent de cote de piață de 80%, respectiv 70%.
În general, are peste 270 de milioane de abonați la telefonie mobilă și 70 de milioane de linii fixe, de bandă largă și TV, care include 73 de milioane de abonați doar pe piața mexicană.
Noile reguli, semnate în lege în iulie 2014 de președintele Enrique Peña Nieto, au marcat punctul culminant al unui angajament făcut la preluarea mandatului în urmă cu 21 de luni pentru a stimula concurența în a doua cea mai mare economie din America Latină.
Culegeri subțiri
Inițiativa Slim - menită să scape de măsurile antitrust aplicate jucătorilor dominanți de către noul câine de pază, Institutul Federal de Telecomunicații (IFT) - va însemna în continuare că America Movil trebuie să-și prezinte planul autorității de reglementare.
IFT, căruia i s-a conferit puterea de a distruge jucătorii dominanți, dacă este necesar, va elibera America Movil de reglementări mai dure doar după existența unor condiții de concurență eficiente.
Slim, care a fost deja supus presiunii de a-și împărtăși infrastructura cu concurenții interni, cum ar fi spaniola Telefonica (care are o cotă de piață de 20%), este dispus să joace mingea și să mențină regulatorul fericit dacă înseamnă că poate intra pe piețe profitabile pe care le-a avut anterior. a fost păstrat în afara, cum ar fi TV cu plată.
Dacă consolidarea competențelor pentru noul organism de reglementare transmite un mesaj politic puternic, acesta reflectă, de asemenea, ani de regulatori slabi și legi inadecvate care au permis marilor companii să blocheze deciziile de reglementare în instanță, adesea de ani de zile.
Cu toate acestea, chiar și atunci când praful se va lăsa și va apărea noul America Movil, va rămâne o bestie majoră în jungla mexicană.
Dovezi ale impactului negativ al dominanței Slim pe piață, cel puțin în ceea ce privește costurile și calitatea, pot fi văzute în raportul OECD din 2013 privind modelele de achiziție a telefoanelor mobile, OECD Digital Economy Papers, nr. 224, care a considerat că Mexicul este cea mai scumpă dintre cele 12 piețe majore pentru un plan de bază pentru telefoane mobile pentru convorbiri, text și date (a se vedea tabelul de mai jos).
Un alt sondaj, realizat de furnizorul de metrice de internet Ookla, a constatat că Mexicul este cel mai scump 41 (din 64 de piețe monitorizate) pentru costurile lunare de bandă largă pe megabit (în dolari SUA).
Deși Slim rămâne necompromis cu privire la modul în care activele sale vor fi descărcate, el a indicat că orice vânzare va fi către un operator cu scara și influența financiară necesare pentru a concura eficient pe piața mexicană a telecomunicațiilor. Slim a menținut întotdeauna că slăbiciunea relativă a concurenților săi imediați s-a datorat lipsei lor de investiții de capital. Acest lucru ar împiedica aparent companiile mexicane - în schimb, atenția se îndreaptă spre giganții telco străini, cum ar fi AT&T, care ar putea căuta să intre direct pe piață.
Găsirea unui cumpărător
Între timp, în prezent nu există planuri pentru ca America Movil să-și vândă turnurile de telefonie mobilă - compania căutând în schimb să le deschidă oricui este interesat să le închirieze.
Într-un interviu din iulie pentru Reuters, Slim a declarat că compania va continua să extindă în Europa Centrală și de Est prin investițiile sale în Telekom Austria și a reiterat că probabil își va vinde activele mexicane unui singur cumpărător.
AT&T, un investitor îndelungat în America Movil, s-ar putea dovedi încă a fi o lovitură îndelungată, după ce a confirmat recent că intenționează să-și vândă acțiunea de opt la sută, deoarece pare să cumpere o companie de televiziune, DirecTV.
Alte părți potențial interesate includ China Mobile, Huwai Technologies și Deutsche Telecom - toate acestea ar intra pe piața mexicană.
Între timp, Slim și Telefonica au traversat săbii nu doar în Mexic, ci și în Brazilia, unde Telefonica este liderul pieței mobile din țara respectivă prin unitatea sa Vivo și unde Slim ar putea căuta să-și crească cota de piață relativ mică de 25%.
Telefonica are deja un potențial conflict de interese, fiind nu doar proprietarul Vivo, ci și un acționar indirect în TIM, jucătorul numărul doi al Telecom Italia - un punct deja remarcat de autoritățile de reglementare din Brazilia care caută o formă de consolidare. Rezolvarea acestei probleme particulare ar putea reprezenta o deschidere pentru ca Slim să își crească cota de piață.
Pe măsură ce Slim și-a extins participațiile substanțiale non-telecom, care includ petrol, minerit, activități bancare, construcții și o participație de 17% la New York Times Company, printre altele, el s-a străduit simultan să reducă dependența Americii Movil de piața mexicană de telecomunicații. Într-adevăr, 65% din vânzările sale provin acum din afara țării față de doar 30% acum un deceniu.
Expansiunea internațională
În timp ce Slim intenționează să aloce mai mulți bani pentru investiții în energie și infrastructură în America Latină, investițiile în telecomunicații de peste mări rămân o propunere atractivă pentru el.
Cel mai interesant dintre toate este dacă Slim va folosi o parte din încasările din vânzările sale forțate pentru a-și crește amprenta în SUA, unde unitatea TracFone a Americii Movil este al cincilea cel mai mare furnizor național de telefonie mobilă. Această unitate, care închiriază spațiu pe rețele administrate de AT&T și Sprint, oferă servicii mobile preplătite prin intermediul unor comercianți cu amănuntul din SUA și a crescut în mare măsură prin achiziționarea unui ambreiaj de operatori preplătiți mai mici.
Cu toate acestea, o parte a problemei pentru TracFone, cu cei 25 de milioane de abonați ai săi, este că abia a înregistrat o creștere în al doilea trimestru al anului 2014. Rămâne întrebarea dacă Slim se va mulțumi să treacă apa în ceea ce privește cota de piață sau să caute să se extindă prin intermediul unui acțiune majoră sau achiziție.
T-Mobile SUA, cel de-al patrulea cel mai mare operator a fost văzut ca o posibilă țintă - nu în ultimul rând pentru că propunerea sa de fuziune cu Sprint al treilea cel mai mare furnizor, ar putea să cadă din cauza autorităților de reglementare americane din motive de concurență.
În timp ce conducerea Americii Movil a repezit orice idee de a cumpăra T-Mobile SUA în mod direct, s-a sugerat apoi că America Movil ar putea fi în posesia activelor care ar trebui să fie dezinvestite în cazul în care ar fi semnată orice fuziune T-Mobile/Sprint.
Cumpărătorii trec de un magazin de telefonie AT&T. Gigantul de telecomunicații ar putea fi atras de piața mexicană
Acest lucru pare a fi un punct discutabil acum, Sprint s-a îndepărtat de „fuziunea” care a evaluat T-Mobile la 32 miliarde de dolari.
Dar poate că nu. Cu Deutsche Telekom - 67% din părțile interesate ale T-Mobile SUA - interesate de mult timp să-și descarce unitatea - știrile despre fuziunea eșuată cu Sprint readuc efectiv în joc T-Mobile SUA. Deși America Movil s-ar putea să nu fie interesată de o achiziție absolută, este puțin posibil să o oprești să construiască o miză considerabilă împreună cu altele.
Decesul fuziunii Sprint/T-Mobile din SUA deschide calea către compania franceză Iliad de a negocia cu T-Mobile SUA o ofertă de 15 miliarde de dolari (33 USD pe acțiune) pentru o acțiune de 56,6%, care era deja pe masă . În timp ce T-Mobile SU va respinge probabil oferta ca fiind prea mică, Iliad încearcă să o îmbunătățească prin atragerea mai multor investitori și se pare că este în discuții cu operatorii de satelit și cablu din SUA, Cox Communications, Charter Communications și Dish Networks pentru a urca la bord. Alte părți potențial interesate includ Planul de pensii al profesorilor din Ontario (OTPP) și diverse fonduri suverane de avere, cum ar fi GIC din Singapore.
Problema pentru Iliad, care are o cotă de 13% din piața mobilă franceză, este că are nevoie de parteneri, deoarece nu este capabilă să ridice mai multe datorii decât creditorii de 13 miliarde de dolari, cum ar fi BNP Paribas și HSBC.
Deși America Movil nu a fost încă menționat ca partener potențial în orice acord propus, rolul în schimbare al personajelor îi asigură cel puțin posibilitatea de a veni la petrecere târziu dacă dorește să facă acest lucru. Cu toate acestea, având în vedere interesele europene în creștere ale lui Slim, s-ar putea să fie mulțumit să „lase câinii dormitori să mintă” și să treacă cu această ocazie.
Ambițiile europene
În Europa, America Movil deține în prezent participații la operatorul olandez Royal KPN NV și Telekom Austria AG. În mai 2014, America Movil, care deținea o participație directă de două la sută în Telekom Austria și o participație indirectă de 25 la sută prin unitatea sa Carso Telecom, a depus o ofertă, împreună cu partenerul OIAG (holdingul de stat austriac) de a cumpăra acțiuni publice în Telekom Austria pe care nu o dețineau deja.
Conform noului acord, care devenise obligatoriu, OIAG deține în prezent 28,42 la sută, iar America Movil (directă și indirectă) deține 50,8 la sută. Este posibil ca afacerea să coste America Movil până la 2 miliarde de dolari.
Intențiile europene ale Slim au fost consolidate și mai mult de un anunț al ofertei de acțiuni a creației propuse de America Movil și Telekom Austria a uneia dintre cele mai mari rețele de fibră din lume.
Rețeaua, care va fi stabilită între Viena și Miami, va avea o amprentă comună cu 200 de puncte de prezență care se întind în 47 de țări, prin interconectarea rețelelor care oferă servicii de voce, roaming, date și mobile. La rândul său, traficul vocal al Telekom Austria va fi procesat în viitor prin hub-ul de voce latino-american al Americii Movil din Miami.
În ciuda unei reduceri ulterioare de 545 de milioane de dolari a operațiunilor sale din Bulgaria, care probabil va împinge Austria Telekom la o pierdere pe tot anul, Slim vede clar atracția pe termen lung a operațiunilor sale din Europa de Est, chiar dacă mulți analiști încă pun la îndoială strategia, din cauza considerente de securitate pe termen scurt evidente în regiune și în baza relativ scăzută a abonaților din Austria Telekom - 20 de milioane față de cele 270 de milioane ale Americii Movil.
Dacă se poate spune un lucru despre Carlos Slim, totuși, este adaptabilitatea și capacitatea sa inerentă de a adulmeca o oportunitate de investiție. Acestea fiind spuse, investițiile sale nu funcționează întotdeauna - preluarea nereușită de 9,6 miliarde de dolari a operatorului olandez KPN de anul trecut l-a lăsat să îngrijească o pierdere estimată de 1,2 miliarde de dolari, potrivit unui analist, care a acumulat anterior o participație considerabilă. De asemenea, Slim a eșuat într-o ofertă comună de preluare (cu AT&T) de a cumpăra Telecom Italia în 2007.
În ciuda acestui fapt, Slim a devenit tot mai mult un jucător global în ultimii ani, după ce și-a redus dependența de piața mexicană. Și tocmai de aceea analiștii, concurenții și investitorii vor continua să ghicească în continuare ce va face după ce va strânge numerar suplimentar din vânzările sale de active mexicane. S-ar putea dovedi o plimbare interesantă pentru investitori.