De ce investițiile bune sunt ca o dietă sănătoasă

Mar 14 ianuarie 2020 09:01 Gestionarea portofoliului

Articole recente

Fiecare investitor ar trebui să se gândească în avans la modul în care este posibil să reacționeze la un impact șoc asupra portofoliului lor. De exemplu, deseori investitorii care vând după o cădere a pieței suferă cele mai slabe performanțe. O parte din evaluarea riscurilor ar trebui să includă înțelegerea „factorilor” care afectează negativ anumite tipuri de active.

Iată o modalitate utilă de a vă gândi la factori și riscuri de portofoliu și provine dintr-un manual care a devenit un standard în multe cursuri de investiții.

Gândiți-vă la bunuri precum alimente

În ultimele sărbători, am parcurs cartea fundamentală a lui Andrew Ang, Gestionarea activelor. Spun „degresat” pentru că este vorba de 700 de pagini de analiză tehnică, subtitrate, „O abordare sistemică a investiției în factori”. M-am întâlnit cu Ang de câteva ori și este un profesor prietenos și extrem de accesibil la școala de afaceri și consultant la o serie de fonduri suverane și de pensii.

Anume, am găsit o idee fascinantă care va ajuta pe oricine să înțeleagă mai bine investițiile și riscurile lor din portofoliu.

Este simplu: activele sunt ca alimente.

Ang spune că cele mai importante două cuvinte în investiții sunt timpuri grele. Alocarea optimă a portofoliului cere investitorilor să țină cont de modul în care portofoliul lor și ei înșiși vor reacționa în perioadele nefaste. Randamentele pe termen lung ale activelor sunt compensații pentru asumarea riscurilor care vor apărea în aceste vremuri nefaste.

Ang consideră că nu ar trebui să ne concentrăm pe activele din portofoliile noastre, ci pe expunerea lor la factorii de risc subiacenți. Factorii care determină rentabilitatea.

Factorii includ ratele dobânzii, condițiile economice, tendințele macro, inflația și expunerea la diferite stiluri de investiții, cum ar fi valoarea, creșterea sau impulsul. Fiecare activ are un risc diferit din cauza expunerii la acești factori.

De exemplu, un administrator de fond ar putea deține un portofoliu de 1.000 de acțiuni selectate cu atenție, dar dacă sunt pariuri individuale foarte corelate într-un stil de investiții orientat spre valoare, devin un pariu mare pe un singur factor. După cum spune Ang:

„Un manager de acțiuni care depășește 1.000 de acțiuni orientate spre valoare și subponderează 1.000 de acțiuni de creștere nu are 1.000 de pariuri separate; are un mare pariu pe factorul de creștere a valorii. ”

Are o analogie în agricultură:

„Un fermier, de exemplu, poate fi cu siguranță capabil să aleagă o fermă cu cel mai bun sol și condiții pentru plantare (selecția securității fermei). Dar dacă există o secetă severă, alegerea celei mai bune ferme nu va ajuta (ploaia este factorul). "

Și astfel începe compararea alimentelor.

Factorii sunt activele, ceea ce reprezintă nutrienții pentru alimente

Tabelul de mai jos de la US Food and Nutrition Board recomandă consumul a cinci macronutrienți - apă, carbohidrați, proteine, fibre și grăsimi - pentru bărbații, femeile și copiii. Anumite alimente livrează nutrienții de care avem nevoie, precum proteine ​​din carne și fibre din grâu și orez. Unele alimente conțin mai mult de un nutrient.

În funcție de sănătatea și stilul nostru de viață, avem cerințe nutritive diferite, iar substanțele nutritive care stau la baza furnizează hrana de care avem nevoie.

În același mod, în timp ce investim în active, factorii de risc subiacenți sunt cei care determină randamentul. Factorii sunt ca nutrienții. De exemplu, în tabelul de mai jos, corpurile noastre beneficiază de proteine ​​în același mod în care randamentele noastre ar putea beneficia de creșterea pieței de valori sau de scăderea inflației.

Nutrienți și alimente

bune

Comparația dintre alimente și active

Andrew Ang trasează trei asemănări:

1. Factorii contează, nu activele (nutrienții contează, nu alimentele)

Oamenii ar putea duce o viață sănătoasă câștigând toți nutrienții lor din produse plictisitoare, fără gust cultivate într-un laborator. În mod similar, factorii care afectează activele sunt importanți pentru rentabilitate, iar investitorii ar trebui să privească dincolo de active factorii.

2. Activele sunt pachete de factori (alimentele sunt alcătuite din pachete de nutrienți)

Unele alimente conțin un singur tip de nutrienți, cum ar fi orezul și carbohidrații, dar majoritatea conțin mulți nutrienți. Apa este considerată atât un aliment, cât și un nutrient. În mod similar, unii factori precum acțiunile sau obligațiunile de stat sunt factori în sine, în timp ce alții, cum ar fi obligațiunile corporative sau fondurile speculative, pot conține diferite tipuri de riscuri de factori, cum ar fi volatilitatea, riscul de credit și rata dobânzii.

Volatilitatea este un factor care poate fi dăunător în perioadele nefavorabile, dar pentru cei pregătiți să o îmbrățișeze în perioade bune, poate oferi randamente excepționale.

3. Diferiti investitori au nevoie de factori de risc diferiti

Mâncăm diferit și investim diferit. Unii investitori pe termen lung își pot expune portofoliile la riscuri de capital propriu, deoarece pot tolera fluctuațiile valorilor portofoliului pe care majoritatea le consideră inacceptabile. În mod similar, unii sportivi mănâncă cantități mari de proteine ​​și carbohidrați pentru a-și alimenta necesarul de energie. Nici o dietă de nutrienți sau factori nu se potrivește tuturor.

Și voi adăuga un al patrulea:

4. Factorii și nutrienții pot fi buni și răi

Ang spune că substanțele nutritive sunt inerent bune, dar prea mult din aproape orice poate fi nesănătos. Un anumit nivel de grăsime este benefic, dar prea mult poate fi rău.

Riscurile factoriale sunt rele, iar suportarea consecințelor slabe este recompensată de randamente mai bune. Momentele nefaste pentru factori și investiții includ creștere economică scăzută, inflație ridicată și scăderea piețelor bursiere.

Și la fel ca suma tuturor nutrienților pe care îi absorbem determină nivelul nostru de sănătate, astfel încât activele pe care le deținem furnizează factori care se comportă nu izolat, ci în raport cu toți ceilalți factori pe care îi deținem.

Un portofoliu echilibrat, definit pentru majoritatea investitorilor

Deși este posibil ca un departament guvernamental să facă recomandări privind dieta, același nivel de integritate științifică nu se aplică investițiilor universale. Portofoliul adecvat diferă pentru toată lumea, pe baza multor factori precum obiective, pofta de risc, vârstă și resurse financiare. Nu există o masă potrivită tuturor.

Cu toate acestea, există câteva principii comune tuturor planurilor de investiții bune, cum ar fi diversificarea riscului, începutul devreme și economisirea consecventă. Angajații care nu fac o alegere investițională explicită pentru pensionarea lor sunt de obicei plasați într-un fond MySuper, care are o alocare implicită a activelor selectată de un administrator de fond cu experiență susținut de un comitet de investiții.

La fel ca o dietă recomandată, alocarea activelor pentru toate fondurile MySuper este prezentată în tabelul de mai jos. Deși această alocare s-ar putea să nu se potrivească unui pensionar care apreciază conservarea capitalului înainte de maximizarea câștigurilor, este o dietă recomandată de factori care se potrivește celor mai mulți oameni care economisesc într-o etapă anterioară a vieții lor.

Acesta include în principal activele de creștere - poate carnea și alte proteine ​​dintr-o dietă - dar cu o anumită protecție defensivă - poate ca o bună ajutare a legumelor.


La fel ca în cazul nutrienților care determină beneficiile unei diete, tot așa o mai bună apreciere a riscului vine din cunoașterea expunerii factorilor unui portofoliu de investiții. Care ar fi impactul unei creșteri a ratelor, a unei scăderi a acțiunilor, a unei schimbări de la valoare la creștere sau a unei extinderi a spread-urilor de credit? Uită-te la expunerile la factori care contează.

Hrana pentru minte

În același mod, ați putea echilibra dieta cu un aport de nutrienți diferiți de care aveți nevoie, așa că ar trebui să selectați activele pe baza factorilor de bază.

Și, deși s-ar putea să vă bucurați de bere, chipsuri și pizza în vremuri bune, în același mod o piață de acțiuni în creștere este distractivă cât durează, consecințele din „vremurile rele” determină starea de sănătate pe termen lung a rentabilității investițiilor. Portofoliul dvs. este potrivit pentru un stil de viață sănătos?

Graham Hand este editorul manager al Firstlinks. Aceste informații au fost furnizate de Cuffelinks Pty Ltd (ACN 161 167 451), editor al buletinului informativ Firstlinks, pentru WealthHub Securities Ltd ABN 83 089 718 249 AFSL Nr. 230704 (WealthHub Securities, noi), participant la piață conform Regulilor ASIC privind integritatea pieței și o filială deținută în totalitate de National Australia Bank Limited ABN 12 004 044 937 AFSL 230686 (NAB) În timp ce WealthHub Securities a avut toată grija rezonabilă în revizuirea acestui material, acest conținut nu reprezintă punctul de vedere sau opiniile WealthHub Securities. Orice afirmații referitoare la performanțele anterioare nu reprezintă performanțe viitoare. Orice sfat conținut în informații a fost pregătit de WealthHub Securities fără a lua în considerare obiectivele, situația financiară sau nevoile dvs. Înainte de a acționa după un astfel de sfat, vă recomandăm să luați în considerare dacă este adecvat circumstanțelor dumneavoastră.

Articole recente

Feriți-vă să ardeți hambarul pentru a îngropa datoria

Căile către reducerea nivelurilor record ale datoriei suverane au riscuri diferite.

26 noiembrie 2020 Gestionarea portofoliului

Ghinionist pentru unii: 13 riscuri de investiție de verificat

Având rate minime, investitorii trebuie să își asume riscuri - dar ce tip?

29 octombrie 2020 Gestionarea portofoliului dvs.

5 stocuri sub 75 de cenți

James Dunn caută oportunitate cu majuscule mici.

28 octombrie 2020 Gestionarea portofoliului dvs.

Kate Howitt: investind lecții și evitând comerțul cu PIPO

Graham Hand intervievează Kate Howitt, de la Fidelity

26 octombrie 2020 Gestionarea portofoliului dvs.