renunță

Cea mai mare bancă și gigant tehnologic din Rusia, Sberbank, a anunțat că a semnat un acord neobligatoriu pentru a achiziționa de la Gazprombank o participație de 35% la MF Tekhnologii, proprietarul unei participații de vot de 58,3% la Mail.ru.

Dacă tranzacția este finalizată, atunci Sberbank va prelua controlul asupra 20,6% din drepturile de vot și 1,8% din interesul economic al Mail.ru. Sberbank intenționa să se lege cu liderul tehnologic rus Yandex, însă acordul a căzut rapid în bucăți și s-a încheiat în divorț după doar un an din cauza ciocnirilor raportate între conducerea celor două organizații.

După cum a raportat bne IntelliNews, în 2018 rapoarte neconfirmate au sugerat deja că guvernul și Kremlinul ar dori să exercite un control mai mare asupra Yandex privat. Apoi, Sberbank, care deține o „cotă de aur” în companie, ar fi planificat să câștige mai mult control în companie sau chiar să organizeze o preluare ostilă a Yandex. Dar, deoarece fondatorii și acționarii Yandex au refuzat să negocieze cu banca controlată de stat și au făcut modificări în structura acționarilor, nu a urmat nicio tranzacție. Relațiile dintre cele două companii s-au înrăutățit. În 2019, Sberbank a ripostat, alegând Rambler Group peste Yandex ca principală platformă media online pentru ecosistemul său digital în creștere, s-a mutat pentru a spori grupul rival Mail.ru în segmentul de taxiuri și livrare de alimente și, după cum se spune, ar fi considerat chiar și ruperea Yandex. -întreprindere comună de comerț cu Yandex.

Newsfire rusă Interfax raportează că miza este evaluată la 170 de milioane de dolari (11 miliarde RUB). Gazprombank și-a achiziționat participația la 157,5 milioane dolari, astfel încât prețul raportat este cu 8% mai mare și dublu față de prețul implicit de piață.

Grupul Mail.ru (MRG) a înregistrat o creștere anuală a veniturilor cu 25% în 3T19 până la 21,4 miliarde RUB, Ebitda crescând cu 33% față de 7,2 miliarde RUB și venitul net cu 37% a/a până la RUB3. 9 miliarde.

„Schimbarea [acționarului], dacă se va întâmpla, ar fi pozitivă pentru sentimentul investitorilor Mail.ru, chiar dacă Sberbank are controlul statului”, a comentat BCS Global Markets la 29 octombrie. Cu toate acestea, „pentru Sberbank, logica nu este clară, JV cu Mail.ru nu a fost încă închis ", au adăugat analiștii BCS GM, chiar dacă pachetul Mail.ru poate contribui la dezvoltarea ecosistemului Sberbank.

Știrea urmează întreprinderii comune înființate între Sberbank și Mail.ru în segmentele de tehnologie alimentară și transporturi cu creștere rapidă și confirmă rapoartele anterioare că Sberbank se îndepărtează de principalul rival Yandex al Mail.ru. Acordul urmează JV-ului anterior dintre Sberbank și Mail.ru în serviciile O2O și, în contextul discuțiilor eșuate între Sberbank și Yandex, Mail.ru este partenerul ales de Sberbank, banca probabil participând la afacerea Mail.ru mai activ decât a făcut Gazprombank.

„Din perspectiva investitorilor Sberbank, considerăm că această alocare de capital este îndoielnică, având în vedere că structura complexă de afaceri a Mail.ru (inclusiv JV în comerțul electronic/plăți cu Alibaba) va suferi probabil noi conflicte de interese odată cu sosirea Sberbank . Totuși, tranzacția este mică în contextul Sberbank și, prin urmare, menținem neschimbate previziunile și prețul țintă pe 12 luni de RUB390 pentru comenzi. Cumpărați reiterat ", a declarat VTB Capital (VTBC) într-o notă.

Alți acționari ai MF Technologies includ MegaFon (45%), USM (9%) și Rostec (11%). Acordul se va încheia până la sfârșitul acestui an, sub rezerva aprobărilor de reglementare.

Acordul a fost în curs de desfășurare tot anul. În iulie, Sberbank a creat în pregătire un JV 50/50 în serviciile O2O. Anunțul din 29 octombrie a exprimat sprijinul pentru strategia mai largă a Mail.ru și extinderea domeniilor sale de cooperare. Sberbank are ambiții de a trece dincolo de activitățile bancare și de a deveni o centrală fintech și de comerț electronic. A propus deja să-și schimbe numele în „Sber”, renunțând în întregime la cuvântul „bancă”.

„Având în vedere dificultățile din parteneriatul Sberbank/Yandex, credem că pasul de astăzi ar putea fi doar Actul 1, sub rezerva progresului JV Sberbank/Mail.ru”, a adăugat VTBC.

Acordul sporește, de asemenea, miza Sberbank în spațiul tehnologic care s-a bucurat de o creștere exponențială în ultimii ani, creând un rival mai puternic pentru Yandex.

Mail.ru face acum parte dintr-un parteneriat de comerț electronic/plăți cu afacerea chineză online Alibaba, care deține, de asemenea, o participație de 10% la Mail.ru, în care Sberbank a încercat să colaboreze înainte de a intra în Yandex e-commerce JV.

"Ambele parteneriate sunt acum în competiție directă cu Sberbank, așa că credem că vizibilitatea asupra viitorului JV cu Yandex ar putea apărea mai devreme decât mai târziu", a spus VTBC.

Acordul i-a surprins pe analiști, în urma unui apel pe 2T19 cu Sberbank, unde a promis că „toate investițiile majore în ecosistem s-au încheiat” și pentru că, din punct de vedere structural, este o tranzacție de retragere, a spus VTBC.

„În opinia noastră, tranzacția este moderat negativă pentru acțiunile Sberbank - în primul rând din perspectiva alocării de capital, deoarece sugerează riscuri negative pentru așteptările noastre de o rată de plată a dividendului> 50% după 2020. Separat, valoarea economică pe termen lung ecosistemul rămâne deschis dezbaterii, întrucât un număr de participanți din multe industrii împing toate în aceeași direcție. Prin urmare, credem că s-ar putea transforma într-un instrument de fidelizare/fidelizare a clienților (și deci o cheltuială) ", a conchis VTBC.