9 august 2017 de Jon

confortabil

O mare parte a investiției este înțelegerea faptului că fiecare strategie se deplasează în favoarea și în favoarea sa. După cum se spune, cele mai bune strategii se comportă bine în timp, nu tot timpul.

A doua parte a acestui fapt este înțelegerea faptului că prețurile acțiunilor sunt în continuă evoluție. A doua credință că prețurile se deplasează într-o singură direcție este momentul în care vă pregătiți pentru probleme mai târziu.

Istoria arată că, dintr-un anumit motiv - mulțumire, ignoranță, panică, FOMO, lăcomie, invidie, orice - mulți investitori schimbă strategiile în timpul unui ciclu de piață. Indiferent de strategia pe care o foloseau, dacă ar avea una, nu mai este suficient de bună pentru acțiunea recentă a prețurilor.

Urmărirea randamentelor comparativ cu anticiparea unei modificări a acelor randamente duce la asumarea unor riscuri mai mari și la finaluri incomode.

Cea mai bună strategie pentru dvs. nu este doar una care are sens, ci una cu care puteți rămâne. - Joel Greenblatt

Mi s-a amintit de citatul lui Greenblatt în timp ce reciteam ceva ce Seth Clarman a spus în timpul unei prelegeri. Greenblatt a spus-o cel mai bine, dar Clarman a oferit o mică perspectivă asupra motivului pentru care evită anumite strategii.

El oferă o explicație îndelungată cu privire la modul în care definește riscul, a fi lung, a vinde scurt și de ce să fii confortabil este atât de important. Această ultimă parte nu se vorbește îndeajuns (accentul meu):

Lecția nu este despre evitarea vânzării în lipsă. Cu toate acestea, Klarman oferă o mare descriere a modului în care investitorii percep riscul și riscurile vânzării scurte. Aș adăuga motivul lui Buffett cu privire la motivul pentru care el nu vinde pe scurt - piața este prea imprevizibilă pe termen scurt, ceea ce face riscul prea mare.

Desigur, lecția este: înțelegeți riscurile strategiei? Cât poți pierde și care sunt șansele de a-l pierde? Te simți confortabil cu cel mai rău caz? Te gândești chiar la riscuri? Presupunând că ești și că riscul este incomod, cel mai bine este să-l eviți.

Investiția nu ar trebui să fie o plimbare în parc, dar nici nu ar trebui să fie o experiență constantă de distrugere a intestinului, deoarece atunci când lucrurile devin insuportabile este momentul în care majoritatea investitorilor renunță.

Nu este surprinzător, în același moment, investitorii care au descoperit acest lucru își dublează strategia. Deoarece în acest caz, cifra de afaceri a investitorilor semănă semințele strategiilor care revin la formă.

Din păcate, a spune că aceasta este partea ușoară. Mă îndoiesc că mulți investitori găsesc o strategie care se potrivește la prima încercare. Aflarea a ceea ce funcționează pentru dvs. și cu ce vă simțiți confortabil este ceva care vine odată cu timpul și experiența unui ciclu complet de piață sau două.