Scrisoarea investitorului spune că „jocul s-a schimbat” pentru modelul de tranzacționare

Cofondatorii a 3 miliarde de dolari Seminole Capital Management Co. Inc. a marcat miercuri cea de-a 20-a aniversare a companiei de fonduri speculative cu o admitere: abordarea lor de investiții este în dificultate.

investitorilor

Într-o scrisoare neobișnuit de francă adresată investitorilor, revizuită de The Wall Street Journal, Michael Messner și Paul Shiverick au prezentat o listă de probleme care include incursiunea comercianților de înaltă frecvență, creșterea investițiilor pasive, cum ar fi fondurile tranzacționate la bursă și SUA. Politica privind rata dobânzii scăzută a Rezervei Federale.

Cofondatorii a 3 miliarde de dolari Seminole Capital Management Co. Inc. a marcat miercuri cea de-a 20-a aniversare a companiei de fonduri speculative cu o admitere: abordarea lor de investiții este în dificultate.

Într-o scrisoare neobișnuit de francă adresată investitorilor, revizuită de The Wall Street Journal, Michael Messner și Paul Shiverick au prezentat o listă de probleme care include incursiunea comercianților de înaltă frecvență, creșterea investițiilor pasive, cum ar fi fondurile tranzacționate la bursă și SUA. Politica privind rata dobânzii scăzută a Rezervei Federale.

„Pe scurt, jocul s-a schimbat”, au spus ei. „Nu suntem siguri că modelul nostru poate menține rentabilități istorice în viitor”, fără a slăbi, au spus ei.

Pentru a face față, Seminole va restitui investitorilor 400 de milioane de dolari după sfârșitul anului, a confirmat un reprezentant al companiei - un pas rar spre reducere într-o industrie care, în mod normal, disprețuiește să admită orice slăbiciune.

„Aceasta este o decizie cu care ne-am luptat, dar credem că este un lucru corect”, au spus ei.

Miscarea vine la o zi după ce BlueCrest Capital Management, odată unul dintre cele mai mari fonduri speculative din Europa, a anunțat că va returna toți banii clienților externi după o serie de rentabilități și răscumpărări slabe în fondul său emblematic. Un reprezentant Seminole a declarat că firma ei nu intenționează să închidă în totalitate.

Fondul de hedging mediu a scăzut cu 2% în acest an până la sfârșitul lunii noiembrie, potrivit cercetătorului HFR Inc. Seminolul din New York a mers mai rău, scăzând cu 7% în aceeași perioadă în fondul emblematic al companiei. De la înființare, fondul respectiv a raportat o rentabilitate anuală medie de 16%, după comisioane.

În scrisoarea lor, domnii. Messner și Shiverick s-au plâns de atacul „obstacolelor majore pentru stilul nostru”. Seminola s-a specializat istoric în obținerea așa-numitelor stocuri de valoare subevaluate și în evitarea utilizării excesive a efectului de levier sau a împrumutului de bani.

„Tranzacția electronică a afectat comercianții activi. Fiecare comandă este acum prădată de comercianții HFT care încearcă să exploateze comanda ”, au spus ei, folosind stenograma pentru comercianții de înaltă frecvență.

Ei au mai spus că „există mai puțini comercianți la masa de poker împotriva cărora să se joace” din cauza popularității tot mai mari a investițiilor pasive.

Domnul. Messner a fost educat ca inginer civil, în timp ce dl. Shiverick la începutul carierei sale a fost analist de capitaluri proprii la Oppenheimer & Co. Inc.