SEATTLE SEATTLE (Reuters) - Progresul lent al investigațiilor cu privire la problemele legate de baterii la avioanele 787 Dreamliner ale Boeing Co sugerează că noul avion ar putea fi legat la pământ luni de zile, ridicându-se temerile că lovitura financiară a Boeing va fi mai mare decât se anticipase inițial.

rezolvarea

Wall Street lucra la presupunerea că inspectorii de siguranță vor găsi cauza principală a două incidente de baterii în Statele Unite și Japonia în câteva săptămâni, iar Boeing va implementa o soluție rapidă care nu va costa mai mult de câteva sute de milioane de dolari.

Dar joi, șeful SUA Consiliul Național pentru Siguranță în Transporturi a declarat că a fost doar „devreme” în ancheta unui incendiu asupra unui avion Japan Airlines Co Ltd din Boston, pe 7 ianuarie, în timp ce autoritățile aeronautice japoneze nu par să fie mai aproape de soluționarea unei probleme a bateriei care a provocat o aterizare de urgență a unui zbor intern All Nippon Airways Co Ltd săptămâna trecută.

„Spunând că suntem în primele etape ale anchetei, am trimis un mesaj răsunător celor care credeau că aceasta este o soluție rapidă”, a spus Carter Leake, analist aerospațial la BB&T Capital Markets.

„Dacă rezultă că în cele din urmă este vorba de un număr de șase luni sau de un număr de nouă luni, totul se schimbă. Tot acest optimism și această presupunere a costurilor începe să devină un număr mai mare. Odată ce ați trecut de șase luni, trebuie să ia în considerare anularile. "

Investitorii nu par să fie încă în panică. Acțiunile Boeing au scăzut doar cu aproximativ 2,5%, de când 787 a fost împământat la nivel mondial după aterizarea de urgență din Japonia, pe 16 ianuarie.

"Reacția de pe Wall Street arată încredere în capacitatea Boeing de a rezolva problema 787", a declarat Michel Merluzeau, partener general la G2 Solutions, o firmă de consultanță aerospațială și de apărare din Kirkland, Washington.

Boeing produce alte patru tipuri de avioane, inclusiv cel mai bine vândut 737, iar compania câștigă 40% din veniturile sale din brațul său de apărare.

Totuși, cel mai mare producător de avioane din lume produce 787, dar nu oferă niciunul, o situație care ar putea întinde compania financiar și ar putea testa credința investitorilor.

"Una dintre marile noastre preocupări este că această investigație continuă să continue și se pare că ar putea fi mai mult decât simpla supraîncălzire a bateriei", a spus Russell Solomon, analist la Moody's Investors Service. "Începeți să intrați în trei, șase luni și are un impact mai mare și presupun că ei (Boeing) ar trebui să reducă potențial rata de producție".

DIFUZAREA COSTULUI

Pe lângă costul real al reparării celor 50 787 în funcțiune, plus încă aproximativ 50 în producție sau în așteptarea livrării, Boeing va trebui să compenseze transportatorii care nu pot utiliza 787 în conformitate cu planificarea și să plătească penalități pentru livrările târzii, cel mai probabil sub formă de reduceri la achizițiile viitoare.

De asemenea, nu este clar dacă o soluție - mai ales dacă sondele conduc la identificarea unei defecțiuni majore de proiectare - ar fi, de asemenea, costisitoare.

În același timp, va fi înfometat de numerarul pe care îl aștepta pentru livrarea a 787 de produse pe care le produce încă la rata actuală de cinci pe lună, care ar putea însuma 300 de milioane de dolari pe lună, estimează analiștii.

Și cu cât avioanele sunt mai împământate, cu atât Boeing este mai expus, deoarece companiile aeriene pot începe să reconsidere comenzile și - în cazuri extreme - să anuleze unele, mai ales dacă soluția bateriei adaugă greutate avionului și reduce eficiența sa de combustibil.

Boeing, care se așteaptă să raporteze o scădere a câștigurilor din trimestrul al patrulea miercuri, nu vorbește încă în mod specific despre costurile emisiunii 787.

"Este prea devreme pentru a cunoaște efectele financiare", a declarat purtătorul de cuvânt al Boeing, Charles Bickers. „Ne concentrăm să lucrăm prin acest proces, să ajungem la o rezoluție și să readucem avioanele în service.

Douglas Harned, analist la Bernstein Research, calculează costul unei reparații la cel mult 350 de milioane de dolari, sau aproximativ 30 de cenți pe acțiune Boeing, într-un scenariu cel mai rău. Howard Rubel de la Jefferies estimează costul între 250 și 625 milioane de dolari, dar observă că o parte din cost poate fi suportată de furnizori.

„Există încă speranța unei soluții relativ ușoare, urmată de o revenire la service în decurs de o săptămână sau două, dar există, de asemenea, un risc puternic și tot mai mare ca aceștia să aibă nevoie să reproiecteze sistemul de baterii, ceea ce ar putea însemna încă șase până la nouă luni. "a spus Richard Aboulafia, analist la firma de cercetare aerospațială Teal Group.

TĂRĂMÂRI DE întârziere a producției

Mai important este efectul asupra ratei de producție a Boeing, care este programat să ajungă la 10 pe lună până la sfârșitul acestui an, începând cu cinci.

Acest salt este crucial pentru planurile Boeing de a obține în cele din urmă un profit pe 787. Cea mai mare parte a investiției într-un nou avion are loc la începutul programului, ceea ce înseamnă că avioanele anterioare costă mai mult să fie construite decât cele ulterioare.

Cu cât Boeing-ul mai rapid poate rafina procesul și crește numărul de avioane produse, cu atât va atinge mai repede ținta de 1.100 de avioane, unde calculează că se va rupe uniform în program. La rate de producție planificate, care ar dura aproximativ un deceniu.

Dacă Boeing produce mai puține avioane decât a bugetat și nu primește bani în casă pentru livrări, acest lucru ar putea însuma peste 1 miliard de dolari pe lună în „cheltuială incrementală a fondului de rulment”, potrivit Solomon la Moody's.

Cu 6 miliarde de dolari în numerar în bilanțul său la sfârșitul celui de-al treilea trimestru, Boeing pare suficient de puternic pentru a face față acestui lucru, dar cu cât durează mai mult, cu atât cresc îngrijorările, a spus Solomon.

"Dacă de la un miliard la un miliard și jumătate din consumul de capital de lucru incremental este numărul potrivit în ceea ce privește arderea numerarului în fiecare lună, începeți să intrați în trei, șase luni și are un impact mai mare", a spus el. „Cred că ar trebui să reducă rata producției dacă ar fi așa.”

Reducerea producției de 787 sau oprirea totală a acesteia ar fi o lovitură uriașă pentru un program de avioane care a întârziat deja cu trei ani.

„Piața chiar îi pasă de un singur lucru în acest moment și anume, se va schimba producția?” a spus Leake la BB&T. "Cred că nu va fi, Boeing nu își poate permite să facă asta. Este prea scump să coborâți și să urcați din nou."

Întârzierile de producție ar deteriora lanțul de aprovizionare, ar putea costa locuri de muncă și ar putea însemna chiar pierderea comenzilor viitoare dacă companiile aeriene își pierd răbdarea cu Boeing.

Rubel de la Jefferies a spus că acest lucru este puțin probabil, dar, în cel mai rău caz, ar putea rezulta o scădere de 5 miliarde de dolari pentru Boeing, dacă pierde comenzile pe care se bazează pentru a compensa cheltuielile pe care le-a stabilit deja în construirea 787.

Acest lucru ar avea un impact negativ asupra câștigurilor și probabil ar însemna luarea unei provizioane împotriva acestor pierderi.

"Va avea impact asupra investitorilor de capitaluri proprii", a spus Solomon la Moody's. "Compania va crește mult mai încet dacă nu poate ajunge la 10 pe lună și programul nu va avea succes."

(Raportarea suplimentară a lui Tim Hepher la Paris, Alwyn Scott la New York, Jim Wolf la Washington; Editare de Martin Howell și Andre Grenon)