Premiind loialitatea față de calificări, președintele Trump a desemnat mai mulți economiști cu idei ciudate sau incoerente de politică monetară pentru locuri în Consiliul Guvernatorilor Rezervei Federale, alături de mai mulți cu acreditări solide. Senatul a sortat până acum cu grijă grâul de paie, dar se poate schimba în curând - și nu ar putea veni într-un moment mai rău.

federală

Săptămâna trecută, Comitetul bancar al Senatului a votat pentru aprobarea celor mai recenți doi nominalizați ai lui Trump, trimițându-i în plenul Senatului pentru votul final. O alegere generală a atras sprijinul bipartizan din partea membrilor comitetului: Christopher J. Waller, director de cercetare la St. Louis Federal Reserve Bank. Cealaltă alegere ciudată a avansat doar cu voturile republicane: economistul Judy Shelton, a cărui principală calificare pare a fi munca pe care a făcut-o în 2016 pentru campania lui Trump.

Prin lege, Fed are două misiuni: menținerea inflației sub control și presiunea pentru ocuparea deplină a forței de muncă. În practică, consiliul Fed a jucat un rol cheie în a ajuta SUA economia se recuperează din recesiune, menținând ratele dobânzilor și facilitând obținerea de împrumuturi pentru întreprinderile aflate în dificultate. Eforturile băncii centrale au fost deosebit de importante în ultimele două decenii, întrucât profunda diviziune ideologică dintre parlamentari a împiedicat Congresul să răspundă cât de agresiv ar trebui la recesiuni. Și după recesiunea din 2008-2009, Fed a primit noi competențe de reglementare și supraveghere a instituțiilor financiare importante din punct de vedere sistemic.

Cu toate acestea, Shelton vrea să întoarcă ceasul în zilele în care Fed nu a intervenit rapid și creativ pentru a ajuta economia. Este cunoscută mai ales pentru susținerea unui sistem de politică monetară bazat pe reguli, în care moneda fiecărei națiuni are o valoare fixă ​​și previzibilă. Și, în special, îi place standardul aur, pe care SUA l-au îmbrățișat de la înființarea sa până când Fed a abandonat-o definitiv în 1973. Standardul aur rigid este antiteza politicii monetare moderne, care urmărește creșterea ofertei de bani atunci când creditul este în mod periculos de strâns și scade-l atunci când inflația consumă valoarea dolarului.

Economiștii resping rotund ideea de a reveni la standardul de aur. Nu are sens - și ignoră lecțiile istoriei - să abandoneze capacitatea băncii centrale de a reacționa la crizele din sistemul bancar și economia în general.

Principalele argumente ale lui Shelton se rezumă la nostalgie pentru o epocă trecută, când țările nu erau atât de interconectate, volumele comerciale erau mai mici, iar conturile de economii plăteau mai mult decât ratele dobânzii neglijabile. Revenirea la standardul auriu sau la o altă politică monetară înconjurătoare nu va aduce acele zile înapoi.

Nici nu este o idee bună să legați Fed mai strâns de Congres și de Casa Albă, așa cum favorizează Shelton. Trump ar putea dori un consiliu al Fed care să răspundă nevoilor sale, dar noi ceilalți avem nevoie de o bancă centrală care să reducă zgomotul politic și să se concentreze asupra misiunii sale.