LONDRA/FRANKFURT LONDRA/FRANKFURT (Reuters) - Banca Centrală Europeană va oferi un stimul până la o revenire a inflației susținută, chiar dacă măsurile sale fără precedent vin cu efecte secundare și constrângeri de față, au declarat vineri doi factori de decizie politică, exact în momentul în care banca are în vedere mai multe relaxare.

oferi

În fața inflației încăpățânat de scăzute, BCE va decide în decembrie dacă își va prelungi lunar achizițiile de 80 de miliarde de euro dincolo de sfârșitul programat în martie viitoare, trebuind să echilibreze costurile în scădere cu efectele secundare crescând.

Argumentând că măsurile BCE funcționează, membrul consiliului de administrație, Benoit Coeure, a avertizat, de asemenea, că marja de funcționare a băncii a fost redusă pe măsură ce ratele se apropie de limitele lor efective, astfel încât guvernele au trebuit să înceapă să-și tragă greutatea pentru a reînvia economia zonei euro.

"Amânarea reformelor necesare nu mai este o opțiune validă", a declarat Coeure într-o conferință de la Frankfurt. "Procrastinarea și toleranța nu au servit bine zonei euro. Dacă băncile noastre ar fi fost curățate și consolidate la începutul crizei, calea noastră de creștere ar fi mai mare astăzi".

O preocupare cheie pentru BCE este că ratele dobânzilor negative scad marjele băncii, scad prețul acțiunilor băncii și măresc costul capitalului. La rândul său, acest lucru ar putea reduce împrumuturile către economie, contracarând chiar stimulul pe care BCE speră să îl realizeze.

Repetând multe dintre îngrijorările lui Coeure, membrul Consiliului guvernatorilor Philip Lane a declarat că banca este „destul de fericită” cu cazarea oferită până acum și că nu a văzut semne serioase ale efectelor secundare negative.

"Până când inflația este pe o cale durabilă către ținta actuală, politica actuală de cazare va continua", a declarat Lane, guvernatorul băncii centrale irlandeze, la un eveniment Reuters Newsmaker din Londra.

Inflația a ratat obiectivul de 2 procente al BCE timp de trei ani și jumătate și se așteaptă să depășească cel mai devreme până la sfârșitul anului 2018, ridicând temerile că întreprinderile și gospodăriile își vor pierde încrederea în capacitatea băncii de a-și îndeplini mandatul.

Atât Coeure, cât și Lane au spus că luna decembrie va fi momentul pentru a decide cu privire la viitorul cumpărărilor de active ale BCE, aparent redând un șir de date ușor pozitive în ultimele săptămâni, susținând că BCE vrea să vadă o revenire susținută a inflației.

Prețul piețelor într-o extensie și surse apropiate de discuții au spus că o astfel de extensie este foarte probabilă.

Coeure a spus că, deși partea inferioară a ratelor, în cazul în care gospodăriile și întreprinderile trec la numerar, este încă sub rata de depozit a BCE minus 0,4 la sută, există, de asemenea, o limită inferioară economică, unde impactul negativ al transmisiei monetare slăbite depășește beneficiile.

Totuși, Coeure a respins, de asemenea, orice sugestie pe care BCE urma să o renunțe, argumentând că lipsa prea mare a țintei de inflație de 2% a băncii ar putea duce la o inflație mai mică, un ciclu greu de rupt.

"Sprijinul monetar pentru redresare va continua până când inflația se va adapta în mod durabil la obiectivul nostru", a spus el. "Deși obiectivul nostru este orientat spre viitor, există riscul ca depășirea continuă a obiectivului nostru de inflație să determine familiile și firmele să își revizuiască așteptările de inflație."

„Și așteptările inflației mai mici scad direct rata dobânzii nominale de echilibru, necesitând o rată a dobânzii mai mică pentru a crea un stimul monetar”, a spus el.

(Scris de Balazs Koranyi; Raportare suplimentară de John Geddie și Marc Jones; Editare de Alison Williams)